资金链稳了？1700亿“锂王”大讯息

　　中国基金报记者 南深

　　数年前一场超40亿美元的“蛇吞象”式并购豪赌，给锂矿龙头天齐锂业形成赓续数年极其殷切的资金链，旧年公司拟再融资159亿补血，却宣告失败。如今，公司流动性风险终于有望进一步缓解。

　　6月19日，港交所官网败露，天齐锂业通过上市聆讯并更新了刊行费力。有讯息称，公司这次IPO召募资金在10亿至12亿美元，有望成为香港本年最大IPO。不外凭据天齐锂业招股书，这次召募资金用于偿还并购智利矿业化工SQM的剩余贷款就需要11.3亿美元。

　　在锂盐价钱赓续高位配景下，这次H股聆讯通过讯息让A股投资者有点嗨，而近两个月天齐锂业股价还是从58元反弹到119元，涨幅一倍。后续港股投资者对“锂王”有多买账，待刊行效果出来将见分晓。

　　港股上市“二进宫”

　　6月19日晚间，据港交所官网败露文献浮现，天齐锂业通过港交所上市聆讯。

　　这次天齐锂业港股上市技能线来看，最初是2021年9月13日，天齐锂业公告称，公司董事会开心公司刊行境外上市外资股(H股)股票并央求在香港联交所主板挂牌上市。召募资金在扣除刊行用度后，用于现存债务偿还、产能扩展和补充运营老本。

　　尔后公司于2022年1月27日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可央求受理单》，并于2022年1月28日向香港联交所递交了本次刊行上市的央求，并于同日在香港联交所网站刊登了本次刊行上市的央求费力。

　　四个多月后，6月2日天齐锂业发布公告，经中国证监会批复，核准其刊行不超越4.25亿股境外上市外资股，均为平庸股。有讯息称，天齐锂业这次IPO召募10亿至12亿美元，有望成港股年内最大IPO。

　　直到这次港交所挂出公司聆讯后费力。这么，天齐锂业将成为继赣锋锂业后又一“A+H”两地上市的锂业公司。

　　值得一提的是，这并非“锂王”初次尝试港股挂牌。

　　早在2018年8月，天齐锂业就向香港联交所递交了刊行上市的央求。2018年11月，公司收到中国证监会出具的《对于核准天齐锂业股份有限公司刊行境外上市外资股的批复》，核准公司新刊行不超越3.28亿股境外上市外资股。其后，因干系批复失效，公司H股刊行未能执行。

　　“蛇吞象”并购酿后遗症

　　H股募资大部分用于还债

　　从更新后的招股书来看，天齐锂业这次港股IPO计较了三项召募资金用途，一是用于偿还并购智利矿业化工(下称“SQM”)所欠贷款的未偿还债务及干系往来用度；二是为安堵工场一期开采拨资；三是用于补充营运资金。

　　适度2022年6月10日，SQM债务的尚未偿还本金总和约11.3亿美元，公司预测本次刊行募资后可悉数偿还。但如若这次总募资额10亿-12亿美元的话，偿还完SQM的未偿还贷款，着实莫得富饶资金用于其他两项用途。

　　2018 年，天齐锂业对SQM 的股权进行“蛇吞象式”的并购，资历了多轮研讨后，最终天齐锂业举债35亿美元，以40.66 亿美元收购SQM 23.77%的A类股份，加上原有的SQM 2.1% 的B类股份，完成收购后天齐锂业对SQM持股比例达25.87%，成为第二大股东。尔后，流程一系列的融资摊薄和出售，适度这次更新招股书天齐锂业对SQM的持股比例降至22.95%。

　　高杠杆收购相易尔后两年锂矿价钱低位运转，天齐锂业资金链一度濒临断裂，要判辨2018年天齐锂业营收也才62亿元，折合不到10亿美元。

　　贯穿数年，35亿美金的并购贷款带来了深广的财务用度。2019年至2021年天齐锂业的财务用度中利息开销区分为20.45 亿、18.2亿以及14.68亿。而2019年和2020年天齐锂业净利润贯穿巨亏，区分是-59亿元和-18亿元，2021年凭借锂盐价钱飙升才“红运”扭亏，盈利21亿元。

　　在债务压力下，天齐锂业进行了配股、引入政策投资者、领式期权等融资操作。2019年2月11日、2019年7月1日，天齐锂业香港以其所持有的SQM的B类股为宗旨财富，与大摩缔结了两份远期股票往来(即“领式期权”)合同，共收到融资款项约1.59亿美元。

　　2019年年末，耗损的天齐锂业无法定增无奈配股，召募资金净额29.05亿元资金沿途用于偿还收购SQM并购贷款的本金与利息。但是配股、领式期权融资之后，天齐锂业并购贷款仍高达30.84亿美金，资金流动性接近衰退，2019-2020年被审计机构出具非规范倡导，濒临流动性风险及存在赓续运筹帷幄要紧不细目。

　　2021年多管齐下化债

　　A股定增失败转战港股

　　被赓续出具非标倡导的天齐锂业，最终在2021年通过多种路线化债，排斥了非标事项。

　　一是完周全资子公司增资扩股及引入澳洲政策投资者往来。公司及全资子公司TLEA于2020年12月8日与澳大利亚投资人IGO签署《投资契约》。公司于2021年度完成该项往来，收到IGO支付的往来款项整个13.95亿美元。按照往来资金划转安排，银团并购贷款主体公司TLAI和TLAI2已偿还并购贷款本金12亿美元及对应的沿途利息。同期并购贷款A、C段再次缓期至2022年11月25日，B段缓期至2023年11月29日。

　　二是跟着公司2021年运筹帷幄景象好转，运筹帷幄四肢现款流赓续改善，提前清偿银团部分并购贷款和其他债务。在众人新能源汽车产业蕃昌发展的驱动下，能源电板需求大幅增长，带动锂行业在2021年快速复苏并迎来了新一轮景气周期。公司2021年度完了净利润20.79亿元，同比增长213.37%；完了运筹帷幄性正现款流20.94亿元，同比增长200.74%。公司主动、提前清偿银团并购贷款5.15亿美元、国内债务5.29亿元。

　　三是控股股东财务资助。公司2021年度得回控股股东为公司提供的财务资助4.52亿元，用于补没收司流动资金。

　　四是跟着公司运筹帷幄景象和财务才能的赓续好转，公司再融资才能增强，公司得回多家银行授信额度。

　　五即是鼓舞股权融资。

　　先是在2021年1月16日，公司败露《非公开刊行A股股票预案》，拟向控股股东天蚁合团或其指定全资子公司非公开刊行股票，召募资金159.26亿元。1月18日，在深交所的照应下，公司又败露《对于阻隔公司非公开刊行股票事项的公告》，称为幸免任何由于络续鼓舞本次事项可能导致组成本色上的短线往来风险，决定阻隔本次非公开刊行。

　　随后，公司盘算转战港股上市融资。

　　网友：财务稳了

　　股价一个半月翻倍

　　这次“锂王”转战港股IPO融资顺利获通过，不少网友抒发了乐观望法。有的暗意“新能源汽车锂电络续大涨”，有的称“否去泰来”“财务稳了”，还有的以致期待涨停。

　　东财数据浮现，天齐锂业最新股东数为24.89万人。

　　值得照应的是，天齐锂业近两个月股价还是大幅反弹j9九游会，从58元来到119元，涨幅达到一倍，最新市值1758亿元，离历史高点也就不到20%的差距。